國際信貸評級機構穆迪28年來首降中國主權信貸評級,昨早宣布把中國長期本幣和外幣發行人評級從「Aa3」下調1級至「A1」,因預計未來數年債務攀升和經濟放緩將削弱中國的財政實力,評級展望則由「負面」調整為「穩定」。及至昨晚深夜,穆迪再宣布將本港的本幣和外幣發行人評級從「Aa1」下調1級至「Aa2」,亦把展望從負面調整為穩定。昨天內地股債滙市場未因降級消息出現大波動。

滙豐的分析員預期,另一間評級機構標準普爾將在6月底之前把中國的信貸評級由AA-調低到A+,而評級展望會由負面轉為穩定。

港評Aa2 陳茂波不認同

穆迪表示,下調本港評級理據是,香港與內地的經濟和金融聯繫密切而廣泛。如果同時考慮政治聯繫,則意味內地信用狀況轉弱,最終會影響香港信用狀況,並將反映在香港這個特別行政區的評級中。香港與內地的金融聯繫通過「滬港通」、「深港通」及即將開通的「債券通」進一步加深,雖然對互聯互通帶來益處,但也會對內地和香港金融市場之間引入更多直接的風險蔓延管道,而通過參與「一帶一路」投資等多個項目,香港的經濟和金融體系將與中國內地更趨緊密。

財政司司長陳茂波回應稱,非常不認同穆迪的觀點。雖然內地經濟和香港經濟關係非常密切,但不認同穆迪基於對中國主權信用評級的調整,而機械式地隨之把香港評級下調。陳茂波又指出,香港一直依照《基本法》的規定實行高度自治,享有行政管理權、立法權、獨立的司法權和終審權,批評穆迪有關香港公共政策的制定和落實的評論,純屬臆測,缺乏理據的支持。

中國評級遭穆迪下調後,內地股債滙市昨未見太大震盪,在岸人民幣(CNY)昨午4時30分收報6.8909,較上日僅跌12點子(0.02%)。債市方面,10年期國債期貨早段一度跌近2%,隨後反彈倒升。

A股也先跌後升,滬指早段最多曾跌逾1%,低見3022點,惟其後反覆收窄,尾市更轉跌為升,全日收報3064點,倒升2點(0.07%)。深指收報9812點,升48點(0.5%)。

穆迪對上一次降中國主權評級是在1989年,當時把評級降至「Baa2」。該機構去年3月把中國的評級展望從「穩定」下調至「負面」,至昨天再調低主權評級。穆迪同時下調多家中國企業的信貸評級,或會令這些企業的舉債成本上升。

穆迪預計未來5年中國經濟的潛在增速將降至接近5%,原因包括預測內地資本存量形成有機會放緩、勞動人口萎縮加快,以及生產率減慢等。同時預計至2018年,政府的直接債務將逐漸升至GDP(國內生產總值)的40%,到2020年增至接近45%;而地方政府融資平台、國有企業等債務水平持續增長,會增加政府的間接債務,甚至出現負債。

內地跌落A1 財政部不滿

中國財政部昨天反駁,批評穆迪下調中國主權信貸評級至A1,是基於「順周期」評級的不恰當方法,在一定程度上高估了中國經濟面臨的困難,低估了中國政府深化供給側結構性改革和適度擴大總需求的能力。財政部又批評穆迪對中國政府或有負債的觀點,說明一些國際機構對中國法律制度規定缺乏了解,強調政府債務將保持合理增長。

內地官方新華社文章更引述分析人士抨擊,西方評級機構長期以來,對信用諮詢市場具有重大影響,但其評級方法存在缺陷,信譽早已受到質疑。

2017年05月25日

穆迪連環開刀 中港齊降評級

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