何谓债券?
债券代表着其持有人向发债机构(例如政府或公司)借出的债项,而发债机构承诺会全数偿还债券持有人所借出金额。发债机构大多在债券到期日向持有人偿还款项,但也有些债项会分期偿还。与股票持有人不同的是,债券持有人不属发债机构的拥有人,而是债权人。
发债机构一般会在债券年期内向持有人支付利息(又称「票息」),息率可以是定息或浮息。
票面息率
发债机构按本金向债券持有人支付利息的设定年息率。债券票息可分三大类:定息债券, 浮息债券,零息债券。
其他条款
有些债券允许发债机构在到期日前提早赎回债券(callable)。可换股债券(convertible)的持有人则有权以债券换取一定数量的公司股份。某些债券也允许发债机构于符合某些预先订定的条件下,有权将有关债券转换。
债券投资的好处
1. 收益稳定利息优厚
投资债券除可在债券到期时取回本金之余,一般来说,亦可定期赚取比一般银行存款为高的利息收益。
2. 理财灵活方便
由于在香港上市的债券可在联交所(场内)或场外买卖,投资者可配合本身理财需要而买入或沽出债券。
注意事项:
1. 债券价格
投资者如拟在债券到期前进行买卖,应注意债券价格波动的风险。与其他种类的证券相类似,债券价格受供求所影响。
2. 利率
定息债券的价格一般与市场利率走势背道而驰。于其他因素相同的情况下,若利率向上升,则债券价格将下跌 ,而因此最新的债券孳息率(每年利息收益除以债券价格)将上升及与新发行债所提供的较高票面息率看齐。
3. 距离到期期限
一般而言,距离到期日(借方必须偿付本金之日)愈远,债券价格波幅会愈大,因为时间愈长,风险愈大。
4. 信贷评级
投资者应注意,发债机构或担保人的信贷风险反映其缴付利息及偿还本金的能力。
5. 到期孳息
债券的到期孳息率是指投资者持有债券至到期所得的内在回报率。到期孳息率是根据利息总额、到期时的赎回价值以及买入价而厘定。一般而言,债券年期愈长而发行人信贷评级愈低者,到期孳息率会愈高。
6. 市场宏观因素
债券的投资回报会受通胀率、失业率、经济增长、国际收支平衡、零售情况、工业生产及政治变动等等因素影响。
7. 汇率风险
若债券并非以港元计值,香港的投资者或会因汇率波动而蒙受损失。
8. 流通性风险
香港的投资者买入债券后通常持有至到期,所以许多债券的二手市场或会欠缺流通性。
9. 债券发行条款
投资者应注意债券发行时所订出的条款,例如债券或可在到期前提早赎回。
在香港交易所买卖债券的例子:
1. 公司债券
2. 可换股债券
3. 外汇基金债券(EFN)

2010年05月07日

债券简介

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